Hoy hemos conocido el dato del mes de febrero del CFNAI que ha descendido hasta -0,68 y ha vuelto a sembrar las dudas sobre la recuperación económica en USA. Este es uno de los indicadores macro que mejor ha marcado las etapas de expansión y recesión económica durante las últimas décadas. Está compuesto por 85 indicadores agrupados en cuatro categorías: producción industrial, empleo, consumo y ventas, todas ellas ajustadas por inflación y es publicado mensualmente por la FED de Chicago. Según el propio cálculo de la FED, el indicador se modela utilizando una media móvil simple sobre un periodo de tres meses para eliminar parte de la distorsión producida por la alta dispersión de los datos y como referencias utiliza valores inferiores a -0,7 para marcar recesión y +0,2 para indicar fuerte expansión económica. Por lo tanto, el indicador pasando por encima de -0,7 pero sin superar el +0,2 nos indicaría el fin de la recesión pero con un crecimiento aún débil, es precisamente donde nos encontramos ahora tras el último dato con una me
dia de los últimos tres meses de -0,39 desde el -0,13 anterior que ha puesto un poco más de sombras sobre la recuperación. A pesar del empeoramiento del ratio, hay que recordar que este indicador es muy volátil y que sigue en clara tendencia positiva, por lo que habrá que esperar los datos de los próximos meses para confirmar si sigue mejorando o aumentan las posibilidades de una recaída. Además hay que tener en cuenta, como ocurre con la mayoría de indicadores macro, que en cada nueva publicación se corrigen los datos anteriores incluso de los últimos 5 meses aunque en la mayoría de ocasiones se diferencian por pocas décimas y el uso de las medias móviles hace que los cambios no sean drásticos. En el gráfico podemos ver la evolución del indicador junto a la cotización mensual del S&P 500 desde 1967. Las zonas verdes representan los periodos en los que el indicador subió desde más abajo de -0,7 hasta superar el +0,2 y no volvió a perder el -0,7. Como podemos ver, el indicador perdió el -0,7 en febrero de 2008 y de momento no ha vuelto a dar señal clara de recuperación, aunque el solo hecho de superar el -0,7 nos haya indicado que la recesión ha sido dejada atrás y así lo han descontado los mercados.
dia de los últimos tres meses de -0,39 desde el -0,13 anterior que ha puesto un poco más de sombras sobre la recuperación. A pesar del empeoramiento del ratio, hay que recordar que este indicador es muy volátil y que sigue en clara tendencia positiva, por lo que habrá que esperar los datos de los próximos meses para confirmar si sigue mejorando o aumentan las posibilidades de una recaída. Además hay que tener en cuenta, como ocurre con la mayoría de indicadores macro, que en cada nueva publicación se corrigen los datos anteriores incluso de los últimos 5 meses aunque en la mayoría de ocasiones se diferencian por pocas décimas y el uso de las medias móviles hace que los cambios no sean drásticos. En el gráfico podemos ver la evolución del indicador junto a la cotización mensual del S&P 500 desde 1967. Las zonas verdes representan los periodos en los que el indicador subió desde más abajo de -0,7 hasta superar el +0,2 y no volvió a perder el -0,7. Como podemos ver, el indicador perdió el -0,7 en febrero de 2008 y de momento no ha vuelto a dar señal clara de recuperación, aunque el solo hecho de superar el -0,7 nos haya indicado que la recesión ha sido dejada atrás y así lo han descontado los mercados.
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